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“四大猪企”中报预报呈“三亏一降” 牧原股份养猪成本全行业最低 猪价何时才能反弹?玉山南芥

2022-08-26
“四大猪企”中报预报呈“三亏一降” 牧原股份养猪成本全行业最低 猪价何时才能反弹?

猪企中报呈普遍亏损受到非洲猪瘟疫情的影响,国内生猪养殖行业经历了2019年、2020年的景气周期后,伴随着疫情的逐步控制和生猪产能的持续恢复,生猪市场今年持续走弱,行业整体普遍呈现亏损状态。

随着时间进入下半年,上市猪企的上半年业绩预报于近日密集公布,受猪价下跌的影响,猪企期中成绩普遍不理想,其中,新希望亏损幅度最大,净利润预亏29.5亿-34.5亿元。猪企中报呈普遍亏损受到非洲猪瘟疫情的影响,国内生猪养殖行业经历了2019年、2020年的景气周期后,伴随着疫情的逐步控制和生猪产能的持续恢复,生猪市场今年持续走弱,行业整体普遍呈现亏损状态。

近期,上市猪企2021年半年报业绩预告陆续出炉,牧原股份、正邦科技、新希望和温氏股份“四大猪企”中报预报呈现“三亏一降”,其他规模稍小的猪企如傲农生物等,中报预报也不乐观。

新希望业绩预告表示,预计中报归属于上市公司股东的净利润亏损29.5亿-34.5亿元,相比去年由盈转亏,亏损幅度也是“四大猪企”中幅度最大的。值得注意的是,去年同期新希望的盈利是31.64亿元,也就是说新希望今年上半年差不多亏掉了去年上半年的所有盈利。

温氏股份、正邦科技预计亏损分别为22.6亿-25.6亿元、12亿-14.5亿元,两家公司同样由盈转亏。四家公司中,仅牧原股份盈利。据牧原股份业绩预告显示,上半年实现净利润9房山栎4亿-102亿元,但仍比去年同期下降12.83%-5.42%。傲农生物、正虹科技等体量较小的公司也出现亏损或业绩下滑的情况。

对于业绩下滑的原因,相关上市公司普遍表示,生猪养殖综合成本增加、生猪市场销售价格大幅下跌等多重因素叠加导致生猪养殖业务亏损,部分企业还对存货进行了跌价准备计提,进一步加大了亏损额度。对于生猪养殖企业的业绩“变脸”,中信建投研报表示,由于猪价的持续性下跌和养殖成本的上涨,生猪养殖企业业绩也受到较大影响。未来一段时期,生猪养殖企业的重心或将从追求规模扩张转向成本控制,或是寻求二者间的平衡,以应对下行周期的挑战。

此外,从2021年上半年头部猪企的养殖表现看,上半年猪企出栏量分化明显,牧原股份年度目标完成度较高。猪价下跌叠加成本上涨,上市猪企6月份已全面亏损。头部猪企成本控制差异较大,成为业绩分化的重要因素。产能释放供应过剩致猪价下跌从生猪市场来看,去年我国生猪产能快速增长,今年随着产能释放,供应过剩导致生猪价格持续下跌,尤其是二季度以来,猪价大幅回落的情况下,市场对上市猪企上半年的业绩产生悲观预期。当前猪价已跌至16元/公斤以下,相较于年初高点(36元/公斤),累计跌幅超50%,反映在股价上,年初至今,新希望、温氏股份、牧原股份股价累计羯布罗香下跌44.96%、29.39%、6.54%。

从养猪龙头来看,也就牧原还稍好些,原因在于牧原的成本优势。

牧原一季度养殖成本尚不过16元/公斤,该公司2021年全年成本控制目标为14元/公斤以下,公司在7月26日投资者调研活动中表示预计下半年或阶段性达到14元/公斤的成本目标。针叶藻属关于行业成本,公司并没有相关统计数据,之前农业农村部相关人士在采访中提到,生猪养殖成本约每公斤17元。由此可以看出,牧原的成本明显是低于行业整体的。同时公司在该场调研活动中表示,明年(2022年)成本下降还具有一定的空间,公司希望通过提升猪群健康水平,提高成活率等措施降泽泻亚纲低公司成本。

温氏股份在成本控制方面,公司表示,就目前的防控水平和要求来看,公司下半年肉猪完全成本目标降至10元/斤左右,明年降至8元/斤以下。看起来似乎比牧原的成本控制还强?

正邦科技对于亏损表示受国内生猪市场价格下滑的影响,导致公司业绩阶段性承压。分季度看,公司基本面持续向好:得益于种群效率及公司精益化管理水平的提升,二季度较一季度的完全成本有较大幅度下降。

何时才能反弹?

猪价和业绩持续下跌,无论是公司还是市场纷纷都盼望着价格拐点的到来。实际上,在今年6月底有过一波短暂的上涨。

6月28日,猪肉股集体大涨。截至当日收盘,猪产业指数涨逾4%。“猪茅”牧原股份跳空高开,全天涨8.24%,板块下其他个股也多数涨约5%。

而从当时猪肉股的异动来看,是有一定基本面支撑的。与猪肉现货关联度最大的生猪期货在当时出现了连续反弹。当时的生猪2109合约6月22日见底,此后三个交易日(6月22、23、25日)反弹。

但不幸的是,6月底的短暂反弹似乎是昙花一现,以牧原股份的股价为例,6月28日的大涨,就是短期的高点,此后一路下跌至今。若有投资者在当日按突破策略买入,显然已经止损出局。而期货生猪2109合约的价格虽然在6月底后没有继续下跌,但也一直维持震荡走势,并没有反弹上涨。这也许可以从7月份的连续3次收储稳定了市场预期来解释。

那么何时才能迎来价格拐点呢?权威人士的解读似乎比较谨慎。央视财经评论员王超在近日表示,每一轮猪周期价格上涨和下跌的时间大概是一年半到两年,按照以往猪周期的运行规律,下轮猪周期拐点在明年下半年之后出现的概率较大。

安信证券也在7月25日研报中表示,行业供需的失衡状况短期较难扭转,预计短期市场震荡僵持的态势仍将持续。

文章来源:中华工商时报

(审核编辑: 钱涛)

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